вестник кризиса (7): американские гко

[jsn]

С американскими долгами происходят волшебные вещи: доходность краткосрочных долговых обязательств перешла через ноль и стала отрицательной. Проще говоря, товарищами с деньгами предлагается отдать свои деньги в долг, скажем, на три месяца, и заработать на этом отрицательное количество денег. Ещё проще, вы даёте в долг казначейству $1000,025.56, а через несколько колов времени вам возвращают $1000,000.00 -- а $25.56 не возвращают. Ваш чистый убыток составит $25.56. Легко видеть, что это не очень-то прибыльное дельце, но народ реально ломится и от желающих нет отбою. Почему?

Утверждается, что логика тут такая: предположим, у вас есть миллиард долларов на счету в банке, и вы опасаетесь, что с банком может случиться какое-нибудь уродливое и абсолютно несправедливое явление. Если бы у вас было меньше денег, то вас бы спасло страхование вкладов FDIC -- но там потолок в жалкие четверть миллиона. Остаётся два варианта: либо забрать вклад из банка наличными, либо купить облигации. Если забирать наличными, то ... ну, миллиард вроде как весит под десять тонн, его трудно незаметно прятать под матрасом, а если ещё район плохой -- ну, понятно. Поэтому облигации, и чёрт с ними, с отрицательными процентами. Типа corner -- если вы, скажем, китайский центробанк, то у вас других вариантов всё равно нет.

Ну да, ну да -- почему же, может возникнуть вопрос, обязательно покупать облигации? Неужто нельзя вместо них купить что-нибудь другое? Или дать в долг кому-нибудь под проценты? На это грустные обладатели миллиардов как бы отвечают нам, что всё другое, кроме облигаций, по их мнению, может сильно упасть в цене, а все должники, кроме казначейста, могут денег и не вернуть. Иными словами, ожидают дефляции.

Ничего, сейчас им Обама ещё облигаций понапечатает, на финансирование своего New New Deal. Лучше прежних.