вестник кризиса (7): американские гко

[jsn]

С американскими долгами происходят волшебные вещи: доходность краткосрочных долговых обязательств перешла через ноль и стала отрицательной. Проще говоря, товарищами с деньгами предлагается отдать свои деньги в долг, скажем, на три месяца, и заработать на этом отрицательное количество денег. Ещё проще, вы даёте в долг казначейству $1000,025.56, а через несколько колов времени вам возвращают $1000,000.00 -- а $25.56 не возвращают. Ваш чистый убыток составит $25.56. Легко видеть, что это не очень-то прибыльное дельце, но народ реально ломится и от желающих нет отбою. Почему?

Утверждается, что логика тут такая: предположим, у вас есть миллиард долларов на счету в банке, и вы опасаетесь, что с банком может случиться какое-нибудь уродливое и абсолютно несправедливое явление. Если бы у вас было меньше денег, то вас бы спасло страхование вкладов FDIC -- но там потолок в жалкие четверть миллиона. Остаётся два варианта: либо забрать вклад из банка наличными, либо купить облигации. Если забирать наличными, то ... ну, миллиард вроде как весит под десять тонн, его трудно незаметно прятать под матрасом, а если ещё район плохой -- ну, понятно. Поэтому облигации, и чёрт с ними, с отрицательными процентами. Типа corner -- если вы, скажем, китайский центробанк, то у вас других вариантов всё равно нет.

Ну да, ну да -- почему же, может возникнуть вопрос, обязательно покупать облигации? Неужто нельзя вместо них купить что-нибудь другое? Или дать в долг кому-нибудь под проценты? На это грустные обладатели миллиардов как бы отвечают нам, что всё другое, кроме облигаций, по их мнению, может сильно упасть в цене, а все должники, кроме казначейста, могут денег и не вернуть. Иными словами, ожидают дефляции.

Ничего, сейчас им Обама ещё облигаций понапечатает, на финансирование своего New New Deal. Лучше прежних.

Comments

[jsn.livejournal.com]

a pleasure :) я думал, этот пост никто и до середины не дочитает.

[janya.livejournal.com]

Дефляция - это когда на $1млн денег завтра можно будет купить как на $1.2млн сегодня. При таком развитии событий заплатить $25.56 за сохранность этого миллиона имеет смысл.

[jsn.livejournal.com]

ээ, так я об этом и написал же?

редко кто знает такие сложные "ненужные вещи"

[vrt-student.livejournal.com]

фредЮ.

Re: Запутолся

[jsn.livejournal.com]

Две поправки: 1) ГКО скорее реагируют на ожидания, чем на реальную инфляцию/дефляцию, и 2) речь идёт не совсем о потребительской ценовой инфляции, и не совсем понятно, как её измерять.
в остальном, насколько я понимаю -- да, скорее правомерно; считается, что доходность облигаций казначейства отражает инфляционные ожидания.

[unokai.livejournal.com]

хм... но по графику на кот ссылается Блумберг что-то нет отрицательной доходности. минимум близок к 0, но все же положительный - 0,005

[jsn.livejournal.com]

речь идёт о T-bill secondary market, который, ко всему, ещё и в значительной степени over-the-counter -- что, если я правильно понимаю, несколько осложняет построение для него точных графиков с учётом всех сделок.

[unokai.livejournal.com]

ну, на отс вообще все что угодно может происходить:) но сам факт забавен, в Японии во время zirp тоже что-то подобное было, кажется...

[unokai.livejournal.com]

http://www.bloomberg.com/apps/cbuilder?ticker1=USGG3M%3AIND

[corsogrimoire.livejournal.com]

Вся надежда монетаристов на гиперинфляцию , которая никак не получается в силу падения инфляции уже 2 месяца подряд . С дефляцией есть ,в принципе , методы борьбы кроме всеобщего обобществления ?

[jsn.livejournal.com]

я там сдампил поток сознания на эту тему -- http://jsn.livejournal.com/39557.html , там в конце про надежды монетаристов.
в общем, я думаю, с дефляцией в условиях чисто бумажных денег вполне себе можно бороться; моментально действующих средств может и не существовать (хотя против реального вертолёта нет приёма), но в среднесрочной перспективе это, по-моему, довольно просто.

[corsogrimoire.livejournal.com]

спасибо за ссылку
самое смешное в действиях Бирнанки - на хрена было ставки понижать если их все равно придётся повышать -
федом имхо руководят индейцы - от ставки до ставки два костра .