вестник кризиса (9): об экономических новостях

[jsn]

Касательно вышедших вчера американских данных по трудоустроенности, хочется отметить два момента:

1. Большой соблазн сказать: да, 7.2% -- это, конечно, очень много, но это просто несравнимо меньше, чем во времена Великой Депрессии -- тогда доходило до 25%. Так что у нас всё ещё не так плохо!

Мысль приятная, но очень неверная. Со времён Депрессии методика измерения уровня безработицы менялась очень много раз, причём в основном в направлениях, приводящих к уменьшению результирующей цифры, особенно во времена спадов, как сейчас. Независимо от того, какая методика более "правильная" -- та, которая используется сейчас, или та, которая использовалась полвека тому назад -- полученные цифры сравнивать нельзя. На сколько надо умножать сегодняшние цифры, чтобы можно было сравнивать -- мнения расходятся. Кто-то утверждает, что на 2 минимум, кто-то -- что надо брать здесь не U3, как сейчас принято, а U6. В любом случае, картина "2009 vs 1930" получается не настолько радужная, как кажется на первый взгляд. Хотя, конечно, до сопоставимого уровня нам ещё далеко [ну так мы и помоложе будем].

2. Аналитики (и рынки вместе с ними) ожидали существенно менее неприятной цифры. Ожидалось, что безработица вырастет на 0.2%, а реально она выросла на 0.5%. Я статистики не веду, но, по общему ощущению, это стандартная ситуация в последние полтора месяца -- когда важные макроэкономические данные выходят, они в основном оказываются хуже прогнозов аналитиков и рынка, либо оказываются хуже этих прогнозов после пересмотра, задним числом. Опять же, весь почти рост, который за это время случался, был мотивирован новостями эмоциональными и/или "в будущем времени" -- вроде "нам дадут денег", или "придёт обама и всё починит", или, наконец, "ура, новый год". Почти всё падение за этот же период происходило в моменты reality check -- например, когда выходили макроэкономичские данные или новости "в настоящем времени" (X обанкротился, Y сокращает персонал, у Z упали доходы). Я утрирую, но без потери общности.

Вывод отсюда такой, что характеризовать ситуацию на рынках словом "паника" и объяснять этой паникой падение как-то странно. По-моему, это картина клинического малообоснованного оптимизма.

updated: 7.2%, конечно, не 7.5, как я ошибочно написал сначала. спасибо, unokai.

Comments

[jsn.livejournal.com]

ну это далекоидущая логика; cash flow может падать в силу того, что покупатели на волне истерии сдерживают расходы, а продавцы повышают цены, и т.д.
да не, я чисто пытаюсь показать, что трейдеры, скажем, пока что не сказать чтобы реалистично дискаунтят (и уж никак не овершутят) будущие новости, включая (но не только) те, которые будут вызваны негативными настроениями.

[vit-r.livejournal.com]

Это не оптимизм, это инерция.

[screamager.deadjournal.com (from livejournal.com)]

Меня заинтересовал вопрос даже не сравнения статистики (согласен с тем, что эти споры про то, какая методика правильнее - это схоластика), а вот эта цифра:

In December, the number of persons who worked part time for economic reasons (some-times referred to as involuntary part-time workers) continued to increase, reaching 8.0 million. The number of such workers rose by 3.4 million over the past 12 months. This category includes persons who would like to work full time but were working part time because their hours had been cut back or because they were unable to find full-time jobs.

8 миллионов в процентах от workforce -- это же значимая цифра. Интересно понять, чем вызван такой немалый процент part-timer'ов, и почему они не просто unemployed. В Японии, с их традициями, известно, что удавятся, но не уволят, но в США? Возможно, это побочный эффект "service-based economy", возможно -- тренд на "социализацию" (от "социализм") общества. Интересно, вообщем. :)

[jsn.livejournal.com]

я бы сказал, что это следствие идеи о том, что сейчас всё плохо, но скоро всё магически исправится -- популяризируемой властями, конечно. [поэтому чего увольнять, потом завтра нанимать замучаешься]. т.е. конкретно следствие интервенционизма. ну, мы же знаем, что в результате интервенций всё будет падать медленнее, чем -- вот и employment тоже.

[trurle.livejournal.com]

Это не первый спад на который США реагируют не только ростом безработицы, но и ростом частично занятых.

[unokai.livejournal.com]

7,2%

[jsn.livejournal.com]

да, точно, полпроцента к 6.7.
спасибо.